Kekhawatiran Stagflasi Meningkat Seiring Penurunan Manufaktur AS – Commerzbank

Indikator Aktivitas Manufaktur The Fed Dallas memberikan lebih banyak berita buruk kemarin. Dengan angka sekitar -36, itu hampir 19 poin lebih buruk dari yang diperkirakan. Pesanan baru anjlok secara signifikan, sementara harga yang dibayar meningkat secara signifikan. Tidak heran jika dolar AS kembali berada di bawah tekanan kemarin. Sejalan dengan ini, Bloomberg baru-baru ini menerbitkan hasil survei ekonominya untuk bulan April, dan temuan tersebut kemungkinan akan semakin meningkatkan kekhawatiran stagflasi AS, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Pengalihan perdagangan Asia dapat membebani hubungan AS

"Impor dari Jepang, Korea Selatan, Taiwan, dan Vietnam secara kolektif melampaui impor dari Tiongkok pada awal tahun 2023. Apakah pemerintah keempat negara ini akan membiarkan perusahaan-perusahaan semakin mengirim barang melalui negara mereka? Ini tampaknya meragukan bagi saya, karena ini akan semakin meningkatkan surplus neraca berjalan negara-negara ini dalam perdagangan dengan AS dan mempersulit kesepakatan potensial dengan AS. Dan Trump tidak mungkin berada dalam posisi untuk mengabaikan pergeseran aliran perdagangan semacam itu kali ini."

"Donald Trump tidak pernah lelah menekankan bahwa Tiongkok harus menanggung biaya tarif dan berulang kali menyarankan bahwa pendapatan yang konon besar itu bahkan dapat digunakan untuk mengurangi pajak penghasilan AS. Subkomponen dari indikator sentimen menunjukkan bahwa itu tidak akan semudah itu. Sebaliknya, konsumen AS kemungkinan juga harus menanggung sebagian besar dari kenaikan harga."

"The Fed kemungkinan akan menghadapi waktu yang jauh lebih sulit dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Bank-bank sentral lainnya dapat lebih fokus pada ekonomi riil mengingat kejutan pasokan positif di negara mereka, sementara The Fed harus menguasai tindakan penyeimbangan antara inflasi dan ekonomi riil. Tentu saja akan sangat membantu jika data keras yang akan datang (data pasar tenaga kerja JOLTS hari ini, pertumbuhan kuartal pertama besok, payrolls pada hari Jumat) tetap kuat untuk sementara waktu. Tetapi saya tidak akan bertaruh pada itu."