EUR/GBP Lanjutkan Pemulihan yang Dipicu oleh Sikap Dovish Gubernur Bailey

• EUR/GBP menguat untuk hari kedua berturut-turut setelah komentar dari Gubernur BoE Bailey
• Komentar Gubernur BoE mengisyaratkan suku bunga akan terus turun secara bertahap karena inflasi mereda.
• Euro tetap tertekan oleh data yang lemah dan meningkatnya spekulasi ECB akan menurunkan suku bunga pada bulan Oktober.

EUR/GBP melanjutkan pemulihannya, diperdagangkan naik 0,40% di 0,8360an pada hari Rabu. Pound mulai melemah terhadap mata uang tunggal setelah komentar dari Gubernur Bank of England (BoE) Andrew Bailey, yang mengatakan bahwa ia melihat suku bunga terus turun secara bertahap. Hal ini, pada gilirannya, memberi tekanan pada Sterling karena suku bunga yang lebih rendah menarik lebih sedikit arus masuk modal.

“Saya sangat yakin jalur inflasi adalah menurun, oleh karena itu Saya pikir jalur suku bunga akan menurun, secara bertahap, ke tingkat 'netral',” kata Bailey pada hari Selasa. Suku bunga netral adalah tingkat ekuilibrium jangka panjang, atau tingkat "ideal" untuk suku bunga dalam perekonomian.

Pernyataan tersebut disampaikan setelah pemungutan suara ketat lima lawan empat pada pertemuan BoE bulan Agustus yang mendukung penurunan suku bunga seperempat poin dari bank, yang mendorong biaya pinjaman turun menjadi 5,00%. Sementara itu, pasar keuangan memprakirakan penurunan ke 4,5% pada akhir tahun 2024, dan lebih rendah menjadi 3,5% pada akhir tahun 2025.

Pengambil kebijakan BoE Megan Greene lebih hawkish daripada Bailey pada hari Rabu ketika dia mengatakan bahwa "pendekatan pelonggaran kebijakan moneter yang hati-hati dan stabil adalah tepat."

Greene menambahkan "Saya yakin risiko-risiko pada aktivitas meningkat, yang dapat mengindikasikan bahwa suku bunga netral jangka panjang lebih tinggi dan - jika semua keadaan sama - sikap kebijakan kami tidak seketat yang kami kira." Greene adalah satu dari empat anggota MPC yang memberi suara mendukung mempertahankan suku bunga pada bulan Agustus.

EUR/GBP Pulih meskipun Ada Kemungkinan yang Semakin Meningkat ECB akan Menurunkan Suku Bunga pada Musim Gugur

Euro menguat terhadap Pound meskipun ada kemungkinan yang semakin meningkat bahwa European Central Bank (ECB) akan mengumumkan penurunan suku bunga operasi pembiayaan utama sebesar 0,25% pada bulan Oktober, sehingga turun menjadi 3,40% dari 3,65%, dan dengan demikian meningkatkan selisih dengan BoE.

"Meskipun The Fed, menurunkan suku bunga sebesar 50 bp, ECB secara luas diprakirakan akan menunggu hingga Desember untuk menurunkan suku bunga berikutnya, meskipun IMP lemah kemarin serta Ifo hari ini telah mendorong penilaian pasar mendekati 50/50 terhadap penurunan suku bunga pada pertemuan berikutnya di bulan Oktober," kata Anders Svendsen, Kepala Analis di Nordea Bank.

Euro mengalami sell-off tajam pada hari Senin setelah rilis data Indeks Manajer Pembelian (IMP) HCOB menunjukkan penurunan tajam dalam aktivitas ekonomi Zona Euro, dengan IMP Komposit turun dari wilayah pertumbuhan (di atas 50) ke kontraksi (di bawah 50).

Kemudian diikuti oleh skor indeks sentimen bisnis Jerman IFO yang di bawah ekspektasi pada bulan September – IFO merupakan survei terhadap 7.000 perusahaan mengenai keadaan ekonomi dan prospeknya.

Baik indeks Sentimen Bisnis IFO maupun Indeks Penilaian Saat Ini turun di bawah angka sebelumnya untuk bulan Agustus dan prakiraan para ekonom. Indeks Ekspektasi IFO, sementara itu, sesuai dengan prakiraan tetapi masih lebih rendah dari angka bulan sebelumnya. Data tersebut memperkuat pandangan bahwa ekonomi Jerman berisiko jatuh ke dalam resesi.

GBP yang Lebih Kuat Kemungkinan Tidak Memberikan Umpan Balik ke Inflasi yang Lebih Rendah – Commerzbank

Spekulasi bahwa penguatan Pound – mata uang utama yang paling menguat terhadap Dolar AS (GBP) sejak awal tahun 2024 – akan menyebabkan inflasi impor yang lebih rendah dan dengan demikian menurunkan inflasi Inggris secara keseluruhan, dibantah oleh Michael Pfister Analis Valas di Commerzbank, pada hari Rabu.

“Di Inggris, hampir semua tekanan inflasi sekarang berasal dari jasa. Peran barang kurang penting. Faktanya, dalam beberapa bulan terakhir kami bahkan telah melihat deflasi barang secara langsung di beberapa area, yang telah membantu menekan turun inflasi inti. Sedikit perubahan haluan yang telah terjadi sejak saat itu menegaskan pandangan kami,” kata Pfister dalam sebuah catatan.

Jika Pound yang lebih kuat dapat menurunkan inflasi, itu akan mendorong BoE untuk menurunkan suku bunga lebih agresif, yang pada akhirnya akan melemahkan Sterling dan mengimbangi kekuatan yang menyebabkan inflasi lebih rendah sejak awal.

Namun, Pfister melihat peluang kecil untuk hal ini kecuali GBP dapat naik jauh lebih tinggi agar inflasi barang deflasi dapat sepenuhnya meredam inflasi jasa.

“Sejak awal tahun, GBP telah menguat hampir 5% terhadap USD. Itu menjadikannya mata uang G10 dengan kinerja terbaik sejauh ini, tetapi mungkin tidak akan cukup. GBP mungkin perlu lebih terapresiasi agar inflasi jasa yang terus tinggi dapat mempersempit kesenjangan antara inflasi inti dan target,” kata analis.